创业投资热点 · 创投8 分钟
创业投资热点：回款政策来了，尽调先看现金转换
国办治回款难之后，投资人不会只问营收增速，还会问账期、现金支付比例和电子凭证占比。
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作者：天使投资人雷欧
营收好看，现金不一定好看
同样的合同额，预付现金与长账期商票对跑道完全不同。政策抬高现金支付预期，尽调会更盯转换质量。
- ✓ 平均账期
- ✓ 现金支付占比
- ✓ 商票/电子凭证占比
- ✓ 逾期与纠纷
付款四项关键要素就是尽调提纲
起算节点、支付方式与流程、验收标准与期限、最长付款期限——缺一项，回款争议就多一项。
- ✓ 谁签字算验收
- ✓ 争议期是否暂停计时
- ✓ 逾期是否计息或停服
雷欧快评
早期公司可以有集中客户，但不能有「看不见的账期」。把政策当谈判话术可以，把政策当到账保证不行。
今天的一页表
前五大客户逐一填：
- ✓ 合同额｜已验收未回款｜支付方式｜起算日｜承诺付款日｜是否汇票/电子凭证｜若改60日现金影响
标题与风险
标题备选：政策管回款，管不管得了你的大客户；营收翻倍为什么现金更紧。
本文不构成投资、法律或信贷建议。©天使投资人雷欧
常见问题
政策会立刻缩短所有客户账期吗？
不会立刻。落地靠行业细则、约谈、披露与示范合同；企业仍需逐份谈判。
融资材料怎么披露账期？
在合规脱敏前提下，说明平均账期、现金占比、最大客户支付方式与逾期情况，并给出改进计划。
电子凭证期限压到6个月有何意义？
压缩非现金工具把风险往后甩的空间，但仍需看你是否被迫贴现与谁承担费用。
信息来源与核实边界
- 中国政府网：国办回款难治理通知：政策原文
- 中国政府网新闻稿：新华社通稿转载