PE 市盈率
用单位利润对应的股权价格，对照盈利相对稳定的企业。
股权价值 ≈ 净利润 × PE
亏损、利润一次性冲高、会计口径不可比时，PE 容易失真。
01 方法地图
八种常用估值路径
01
市盈率估值 PE
适用于盈利相对稳定的企业
02
市净率估值 PB
适用于资产价值较重要的企业
03
市销率估值 PS
适用于收入增长型企业
04
PEG 估值
结合盈利增长判断估值
05
同行类比估值
对标同行业可比企业
06
DCF 现金流折现
评估企业未来现金流价值
07
资产基础法
评估资产、负债及净资产价值
08
融资与并购估值
股权融资、控制权交易与退出
02 核心公式
先记住口径，再谈倍数
| 方法 | 核心计算公式 | 主要适用场景 |
|---|---|---|
| PE 市盈率 | 股权价值 = 净利润 × PE 倍数 | 盈利稳定的成熟企业 |
| PB 市净率 | 股权价值 = 净资产 × PB 倍数 | 金融、资产密集型企业 |
| PS 市销率 | 股权价值 = 营业收入 × PS 倍数 | 高增长、暂未盈利企业 |
| PEG | PE ÷ 盈利增长率 | 具备持续盈利增长能力的企业 |
| 同行类比 | 可比公司估值倍数 × 企业对应财务指标 | 同行业融资、并购及股权交易 |
| DCF | 未来自由现金流折现值之和 | 现金流可预测的企业 |
| 资产基础法 | 资产公允价值 − 负债公允价值 | 重资产、资产处置或特殊交易 |
- · PEG 通常是估值合理性分析指标，而非直接计算企业价值的独立公式。
- · DCF 还需根据口径处理净债务等项目，折现率和终值假设会显著改变结果。
- · 同行类比不是单一公式，而是一套可比公司筛选、倍数调整和估值校准方法。
- · 要区分上市公司市场估值、非上市企业股权估值和并购交易估值，不能仅凭一个 PE 或 PS 倍数得出可靠结论。
- · 期权池、可转债、优先权、老股转让及其他稀释因素，会改变实际持股与成交价格。
PB 市净率
用净资产对照股权价格，资产质量和账面价值较重要。
股权价值 ≈ 净资产 × PB
轻资产、品牌或技术未入账时，账面净资产不能代表经营价值。
PS 市销率
用收入对照股权价格，适合高增长、利润尚未稳定的企业。
股权价值 ≈ 营业收入 × PS
收入含税口径、渠道返点、一次性大单都会改变倍数含义。
PEG
把 PE 和盈利增长率放在一起，判断倍数是否被增长消化。
PEG = PE ÷ 盈利增长率（增长率用百分数口径，需先统一）
PEG 不是直接算出企业价值的独立公式，增长预测不可靠时不要硬套。
同行类比
筛选同行业、相近规模和商业模式的可比企业，再用倍数校准。
参考价值 ≈ 可比倍数 × 本企业对应财务指标，再做溢价/折价调整
上市公司流通市值、非上市股权和并购控制权溢价不是同一口径。
DCF 现金流折现
把可预测的未来自由现金流折成现值。
企业价值 ≈ 各期自由现金流折现之和；股权价值还需处理净债务等项目
折现率、终值和预测年限会显著改变结果，早期项目往往缺少稳定现金流。
资产基础法
按资产与负债的公允价值核对净资产。
股权价值 ≈ 资产公允价值 − 负债公允价值
适合重资产、资产处置或特殊交易；对持续经营溢价通常估计不足。
融资与并购估值
融资看投前/投后与稀释；并购还要看控制权、协同和退出条款。
投后估值 = 投前估值 + 融资金额；投资人持股 = 融资金额 ÷ 投后估值
期权池、可转债、优先清算、老股转让会改写纸面持股。
EV / EBITDA
用企业价值对照经营利润，便于跨资本结构比较。
企业价值 ≈ EBITDA × EV/EBITDA；再扣减净债务等得到股权价值
EBITDA 口径、租赁、一次性损益和净债务定义必须先对齐。
03 企业估值快速试算
浏览器内计算，不上传报表
示例单位均为万元。计算结果仅供初步分析，不构成正式估值结论、投资建议或成交价格。倍数需自行判断。
估值方法
计算依据：净利润 × PE 倍数
估算股权价值
5,000 万元
演示区间（倍数 ±20%）：4,000 万元 — 6,000 万元
04 本期功能与后续
先上可验证的三件事
已上线
- 估值知识库：八种方法、公式与适用边界
- 在线估值计算器：PE / PB / PS 与演示区间
- 融资稀释模拟：融资后估值与投资人持股
规划中，不假装已完成
- 行业估值数据库：须有来源和日期，禁止虚构倍数
- 同行对标筛选器：可先用一级×二级市场估值联动
- AI 估值报告：本期对接现有 AI 项目估值，不另造未核验结论
