行业快报 · 行业7 分钟
行业快报 — 模组出货不要写成电摩订单
本末科技的下游是消费机器人动力模组。两轮车今天没有采用互相矛盾的展台价。换电国标仍是推荐性，实施已进入第三天。
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作者：天使投资人雷欧
要闻：收入在关节，不在整车海报
本末科技2025年收入约2.82亿元人民币，97.4%来自动力模组。2026年上半年出货约576万套，2025年全年850万套。这些数字来自招股书及其引用的弗若斯特沙利文，排名用语「全球第一」「唯一突破500万套」也在这个口径里。
募资用途是研发、销售网络和产能，不是给下游品牌的补贴。创始人说的通用智能，写在9月28日内部信，是投入方向。
- ✓ 雷欧视角：零部件公司的案例看毛利率和客户名单。21.5%的2025年毛利率，旁边是尚未盈利。
产业链：两轮售价今天不入库
10月3日有小站转发钱江多款新车售价。今年5月17日已有机车网对闪300 AMT 4.0报出20999元。两套价格和「首款上市」的说法对不上。在钱江官网或展会官网核对之前，不写这些售价，也不把它们当成今天的新品发布。
换电国标 GB/T 47352-2026 已于10月1日实施，今天是第三天。它仍是推荐性标准，范围是锂电和钠电换电，铅酸不在里面。实施日不是全行业强制换装。
趋势
消费机器人把直驱模组当成可规模采购的零件时，故事会从「我们造了一台机器人」变成「我们在别人的出货里占一个料号」。料号要有客户名和收入占比，光有出货套数不够。
今天就能做的一件事
如果你的产品卡片上写着配套某类机器人，补上客户类型：扫地、割草，还是两轮。对不上的那一行删掉。
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天使投资人雷欧。行业交流，不构成投资建议。© 2026 雷欧资本圈
常见问题
850万套直驱模组是摩托车吗？
不是。21经济网援引招股书，下游写的是扫地机器人、割草机器人、陪伴机器人和协作机器人。不要把它加成电摩出口。
信息来源与核实边界
- 21经济网：本末科技：模组收入与出货为招股书及弗若斯特沙利文口径
- 市场监管总局：GB/T 47352-2026：10月1日实施，推荐性