深度：见投资人之前，订单只留三列

星尘能放进这一列、且仍要标明访谈的，只有盲盒。2025年底北上广商圈，S1卖哇库库盲盒。北京合生汇一个测试点，月销量约为附近自动售卖机的4倍，旺季营收可以逼近商场里一家门店。这个客户部署上百台，被写成最早的规模化商业客户。

4倍的分母是旁边的自动售卖机，不是星尘的营收。上百台没有列出门店清单。来杰承认初期占了新鲜感。新鲜感是他自己划的边界，不要删掉。

科研样机那台10万美元，是一台工程样机在亚特兰大被买走，属于单台交付的回忆，不能乘成批量。

投中写2025年以来拿下多笔千台级订单，涵盖零售、文娱、物流。没有客户名、金额、签约日和交付日。这列先空着客户名。

科研订单基本断货、产能提前一个月订完，是来杰透露。没有月产能，就不知道「提前一个月」是几十台还是几百台。

WAIC上京东、蚂蚁、达摩院等7家用星尘机器人展示模型。展示不是采购合同。

荆华的B端也在这列：某央企正在合作，律所和医院各有一家头部，互联网大厂里近半数是首批客户，100多个生态伙伴在分发。主体大多没点名，近半数没有分母。17个国家、近1亿用户是公司方披露的某跨国企业，不是荆华自己的C端用户。

约300台咖啡机器人是客户计划，打动对方的是话术和动作风格，文章没有写已经安装。

模型目前试用，订阅是未来计划。明年家庭机器人是计划，售价没有数字。

荆华的密态芯片在FPGA验证，和海光、沐曦「展开合作」是下一步。加密云、自己采购服务器，是路径，不是已建成的云。

下一轮融资已经在接洽，是林修醇透露。接洽不是关闭。

星尘：获悉10亿元规模，估值150亿元。6月超10亿元、突破100亿元。150不是100加上这轮，两轮10亿也不能加。股东阵容里的腾讯、蚂蚁、锦秋，不要全部写成这轮新股东。这轮点名的是投控东海、洪泰、宁海兴泰合、善恒和先沐。

荆华：Pre-A金额未写。投中前文写半年前天使+估值没破亿，后文写3月不到2亿元。两句冲突，4亿元不能用来算翻倍。英诺是老股东追加，不是金额。

墨镜熊约10万用户截至9月。约100亿加密Token乘大约两倍售价，得不出一周收入，因为没有明文单价，也没有说100亿是收费Token还是消耗Token。人保赔付上限200万元是保障说法，不是营收。

T1的8.99万元是6月起售价。毛利「不错」没有百分数。不要写成今天的新价格政策。

这周的路演材料过完这几问再发出。

画三列：已交付、已签约未交付、计划。星尘只把上百台放进第一列，并注明是访谈。千台和300台不要挪过去。荆华的本轮金额留空。

若你在深圳报专精特新，这和机器人订单不是同一件事。窗口仍开到10月20日。科创榜报名仍到10月19日18:00。

天使投资人雷欧。本文是阅读笔记，不构成投资建议，不推荐任何公司或股票。

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