深度：商业模式写成一句能核对的话
投前估值、一次判断、目标续航，是三种单位。合成一句「模式已经跑通」，这句话就假了。
作者：天使投资人雷欧
先写那一句
周一讲商业模式，不讲风口。能留下的只有一句：谁付钱，按什么单位付。
杭氧这句是：上市公司按68亿元投前估值，出5000万元，拟拿0.66%，换的是核聚变路径里和自身主业相关的研究入口，不并表。比例还可能变。
爱降临这句现在只能写成：媒体称近千万元天使，技术是语音直接出判断。谁按一次判断付钱，报道里没有。
九号这句是：出海要交本地产品、渠道、供应链、补能和服务。200公里和20分钟充满是待实现的条件，不是价目表。
- ✓ 一句里只留一个单位
- ✓ 估值、目标和售价分开
- ✓ 没有付款人就不要写跑通
68亿为什么不能当你的价格
投前估值是这一轮钱进来之前，双方用来算股份的基准。杭氧公告写明按68亿元投前、出资5000万元，并给出新增注册资本的算法。同一段又写：其他投资方和A+轮最终出资金额不确定，持股以增资协议为准。
所以0.66%是按公告日注册资本测算的拟持股，不是已经刻在营业执照上的最终数。交易还是关联交易，投后不并表。公司目的写的是研究共性技术节点，不是把星环收进报表。
早期团队如果把68亿写进对标，等于邀请投资人问：你的支票是多少，股份是否锁定，钱是不是关联方的自有资金，投完并表吗。四问答不全，这段就删。
- ✓ 投前、支票、拟持股、最终协议
- ✓ 关联交易单独一行
- ✓ 不并表就不要写成收购
判断要能验收，才算新的收费单位
语音产品多年按时长、座位或token卖。爱降临说可以跳过转写，直接输出业务判断。若业务上真能验收「这单该不该过、该派给谁」，收费单位就会变。
9月27日的报道停在技术发布、近千万天使和11月开源计划。没有单价，没有续费，没有已上线的业务系统。开源还会把一部分能力变成公共品，商业化更要说明你卖的是部署、行业模板还是运维。
你自己的AI产品可以用同一张表：输入是什么，输出能否被客户打勾，打勾之后按次还是按月。打不了勾，就还是功能，不是模式。
- ✓ 验收标准先于单价
- ✓ 开源计划不等于免费策略已定
- ✓ 近千万不证明付费
目标参数会冒充在售商品
王野给出的200公里和20分钟，语法是「这两个条件具备之后，才能从性能上挑战内燃机」。能量密度提升约30%是正在合作开发。东南亚约5%的渗透率是采访中的市场判断。
这三句对主机厂是路线图，对配套厂和经销商却很容易变成宣传语。商业模式在这里不是「我们也做电切油」，而是你在五件本地化里交付哪一件，以及那一件的起订和账期。
换电国标10月1日仍会到来，但它不把这些目标变成在售参数。推荐性标准管的是锂/钠换电接口，不是200公里。
- ✓ 条件句不要改成陈述句
- ✓ 渗透率标明采访
- ✓ 五件里缺的写缺
旧闻重发，不是新模式
觅蜂「中国电信领投、数亿元」在9月28日又出现在转载里。证券时报网的稿件时间是8月17日。商业模式可以继续讨论数据按小时供给，融资事件不能改日期。
核对只需要原稿的发布日、金额口径和领投方。对不上，就不要写进「本周完成」。
- ✓ 转载时间不是交割日
- ✓ 数亿元保持原文的模糊度
- ✓ 不补精确数字
自检表
对外每一句模式，过这张表。
- ✓ 付款人是谁？
- ✓ 单位是股份、一次判断、一台车，还是一小时数据？
- ✓ 数字是投前估值、支票、在售价，还是目标？
- ✓ 持股或价格是否写明「以最终协议为准」？
- ✓ 有没有关联交易、不并表？
- ✓ 原稿日期是哪一天？是不是转载？
今天就能做的一件事
把BP里「商业模式」那一页收成三行：付款人、单位、数字性质。多出来的形容词删掉。
人在上海五金展的，用同一三行问展商：谁下单、按什么单位、账期是已签还是口头。
以上为创业交流，不构成投资建议。公告数字以巨潮和上市公司披露为准，采访与天使金额以所引媒体为准。©天使投资人雷欧
常见问题
为什么小比例参股也算一种商业模式？
对上市公司，它是用一小笔自有资金换技术接触，不并表、不改自己的主业报表。对早期公司，这不是可以照抄的估值，而是提醒你：别人买的是期权，你卖的必须是单位。