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商务英语 — exercise：认购权没行使，就还不是那笔钱
exercise 是行使权利。没行使的认购权不是 proceeds，也不是已经落定的 post-money。
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作者：天使投资人雷欧
释义
exercise：行使。对象是 option 或 subscription right，不是已经打进账户的现金。
If fully exercised 才指向那笔额外金额和那个最大估值。未行使时，句子里不能写 has received。
- ✓ subscription right：追加认购权。这里最高5亿元，截止2026年12月31日。
- ✓ proceeds：所得款项。16.25亿元是本轮认购，5亿元是权利被行使后才可能再收到的上限。
- ✓ may or may not be exercised：可能行使，也可能不行使。两种都要留在句子里。
例句
The extra subscription right has not been exercised.
The higher figure applies only if the right is fully exercised.
A right that may never be exercised is not cash already received.
点评
趋势稿最容易把 if exercised 写成 has closed。英文里留着 if，中文里就要留着「若」。
练习
用英文写两句：一句是本轮16.25亿元仍待条件完成，一句是最高5亿元的认购权尚未 exercise。不要把两句加成21.25亿元。
署名与免责
天使投资人雷欧。不构成投资建议。© 2026 雷欧资本圈
常见问题
exercise 和 placing 一样吗？
不一样。placing 是周五练过的配售。exercise 是把已经授出的权利真正用出去。权利可以一直放到截止日都不行使。
信息来源与核实边界
- 格隆汇转公告：认购权可能不会获行使