雷欧会员早报 — 2026年10月18日 · 周日
周日看趋势：认购权还没行使，基金注册资本还没投出去，强制电池国标要到2027年7月才实施。
作者：天使投资人雷欧
今日3个还没落定的趋势
趋势一｜认购权不是现金。热度评级：⭐⭐⭐⭐⭐ 上海马赫心科技。16.25亿元是本轮认购总额，母公司侧10亿元，外部6.25亿元，完成仍有先决条件。追加认购权最高5亿元，格隆汇转公告：可在2026年12月31日前行使，单价23.35元。财闻另写这一轮隐含投前150亿元、协定投后约166.3亿元，并且认购权可能不会行使。166.3亿元和171亿元不要加成一笔。持股74.01%只出现在「激励额度用满且认购权悉数行使」的假设里，不是今天的持股。
趋势二｜基金出资额不是已投出。热度评级：⭐⭐⭐⭐ 智谱通过全资子公司浙江智谱新篇，占杭州一只出资额10亿元基金的29%，管理人是将门投资。这是LP份额，不是智谱又融到10亿元，也不是已经投出10亿元。投中另写河南并购母基金出资额150亿元，并写明须在基金业协会登记备案后才能从事经营活动。备案前的150亿元不是已经买下的公司。
趋势三｜新国标发布了，还没实施。热度评级：⭐⭐⭐⭐ 市场监管总局10月16日发布《电动摩托车和电动轻便摩托车用锂离子电池安全要求》GB 36672-2026，强制性，2027年7月1日起实施。今天还不用按它出厂。它和10月1日已实施的推荐性换电标准 GB/T 47352-2026 不是同一份文件。换电标准只覆盖锂电和钠电换电，不包括铅酸。
- ✓ 内容标题参考：5亿元先写「未行使」；171亿元只写「若全额行使」。
- ✓ 公司2026年8月12日才成立。公告日没有收入、没有资产。不要写成已经对外卖芯片。
- ✓ 唯乐高（Velotric）宣布2亿元C轮，国寿股权领投、琥珀资本跟投。外骨骼和高尔夫球车是公司宣布要进入的品类，不是已出货。近100%复合增速是公司统计。创投通的后续融资概率不采用。
- ✓ 原子矩阵：达晨财智独家战略投资，金额没写。源归材料：数亿元，高瓴创投领投。两笔都不补精确数字。
- ✓ GOSIM会期16日至17日，今天已经结束。没有国内获奖全名单。专精特新仍开到10月20日。科创榜报名页今天仍写10月19日18:00截止。
- ✓ 周五的配售、若愚和新元体，今天不重复。周四的两轮内销数字，今天不重抄。
- ✓ 今日抖音Top10热度排序不可核实。不采用短剧收入和老板号红利。
深度：权利、登记、生效日
权利账：协议里可以有一笔还没行使的认购权。没行使，就不是所得款项，也不是已经落定的更高估值。
登记账：合伙企业的出资额，是基金自己的规模。打到项目公司账上，才叫投出。
生效日账：标准发布日不是实施日。2026年10月16日发布，2027年7月1日实施，中间还有八个多月。
周日选题：趋势
内容标题参考：把「最大」「出资额」「将于某日实施」三个词留在句子里。删掉它们，趋势就变成了已发生。
北京、上海、杭州今天没有新的、地址和主办都核全的活动卡。杭州那只基金是工商登记，不是一场公开活动。
风险提示
创业者：不要把母公司认购、外部认购和未行使的认购权加成「市场已经给了21.25亿元」。
投资人：74.01%和76.24%是两种假设，不是今天的股权。公告不构成买卖建议。
今天就能做的一件事
对外讲一笔融资时，先标：本轮认购、母公司出的部分、外部出的部分、还有没有未行使的权利。权利那一格空着，就不要报最大估值。
署名与免责
天使投资人雷欧。不构成投资建议，不推荐任何股票或公司。
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常见问题
171亿元是不是已经落定的投后估值？
不是。中证网10月16日转理想汽车公告：本轮认购总额16.25亿元，其中理想方面出资10亿元、外部投资方出资6.25亿元。杭州经韬获得最高5亿元追加认购权，若全额行使，最大投后估值可达171亿元。权利还没行使。公告还提示交易落地仍需满足前置条件，马赫心目前尚未产生经营性收入。
智谱这只10亿元基金是不是已经投出10亿元？
不是。投中10月17日写的是合伙企业出资额10亿元。出资额是基金规模登记，不是已经打给创业公司的支票。智谱子公司占29%。投资界另写上城领航、杭州城投各出资30%，基金注册时间写的是今年9月，不是10月17日当天新设。
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